行情预判 聚丙烯 弱势格局延续

聚丙烯 弱势格局延续

发布时间: 11月7日 来源:期货日报

  由于需求走淡、社会库存偏高,目前下游企业的订单量不大,大多采取即买即用的策略,这将加剧聚丙烯市场的供需矛盾。

  原油仍有下跌空间

  受供需矛盾缓和以及对伊朗的制裁力度不及预期影响,四季度以来,原油价格持续下挫,跌幅接近20%。原油大跌造成化工品成本塌陷,这是近期聚丙烯价格持续走弱的重要原因。

  首先,从供需角度来看,全球原油供应缺口持续缩小。由于全球经济表现不及预期,OPEC10月月报将四季度全球原油需求量从此前的10020万桶/日下调至10008万桶/日。此外,非OPEC的供应达到6059万桶/日,OPEC的非常规油气供应为643万桶/日,OPEC常规油气供应在3256万桶/日左右,全球原油供应缺口仅为50万桶/日,较9月预估的113万桶/日明显缩小,原油供应紧缺问题显著缓解。此外,沙特近期表态将会增加原油产量,因此未来OPEC的原油产量有望进一步增加,全球原油市场或由供不应求转为供大于求。

  其次,美国上半年宣布将在11月初对伊朗正式进行制裁,市场对于全球原油供应短缺的担忧加剧,促使油价持续走高。近日,美国给予中国(包括台湾地区)、日本、韩国、印度、意大利、希腊、土耳其七国从伊朗进口原油的豁免权,美国对伊朗原油禁运的执行力远低于此前市场预期,因此前期大涨的原油价格开始下跌。

  最后,9月美国加息之后,美元指数开始振荡上行,强势美元对油价也形成了一定压制。

  整体来看,此前支撑油价的因素均被证伪,油价开始持续回落,对于聚丙烯价格的压制将延续。

  聚丙烯基本面转弱

  10月,国内聚丙烯生产企业检修力度较大,涉及的产能达到321万吨。不过,上述装置都是例行检修,周期为一个月或一周不等,所有装置在10月底均已经复产。11月,有检修计划的企业有福建联合的两套共55万吨装置、东华能源的40万吨装置和燕山石化的12万吨装置,涉及产能仅为107万吨,国内市场的供应将会增加。与此同时,由于套利窗口开启,近期聚丙烯的进口货源开始增加,因此11月国内供应量将会大于10月。

  库存方面,目前聚丙烯的社会库存为16万吨左右,虽然近期出现小幅下降,但是仍然处于高位,企业去库存的压力仍然很大。此外,随着冬季到来,下游塑编消费开始走淡,加之环保力度加大,近期塑编企业开工率下滑至60%左右,处于低位。

  由于需求走淡、社会库存偏高,目前下游企业的订单量不大,大多采取即买即用的策略,这将加剧聚丙烯市场的供需矛盾。

  综上所述,由于对供应偏紧的担忧消除,油价持续走弱,聚丙烯成本重心将持续下移。在供应增加以及需求放缓的大背景下,聚丙烯弱势难改。不过,需要注意的是,目前聚丙烯期货大幅贴水现货,这将限制聚丙烯期价跌幅。

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